3月2日晚，天山股份連發(fā)49份公告，公告顯示其計(jì)劃采用發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，向中國(guó)建材等26名交易對(duì)方作價(jià)約981.42億元收購(gòu)水泥資產(chǎn)。如果順利通過(guò)并實(shí)施，將成繼招商蛇口之后的A股史上第二大并購(gòu)重組案，A股“水泥一哥”海螺水泥或被全面超越。
當(dāng)日天山股份收漲3%，報(bào)收16.89元，總市值177億元，有分析稱這是標(biāo)準(zhǔn)的“蛇吞象”式收購(gòu)。天山股份自2月8日開始快速上漲，春節(jié)后的9個(gè)工作日大漲20.47%。 天山股份發(fā)起千億并購(gòu) 天山股份3月2日晚間公告，公司擬采用發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，向中國(guó)建材等26名交易對(duì)方購(gòu)買中聯(lián)水泥100%股權(quán)、南方水泥99.9274%股權(quán)、西南水泥95.7166%股權(quán)及中材水泥100%股權(quán)等資產(chǎn)。 公告稱，上市公司擬向不超過(guò)35名符合條件的特定投資者以非公開發(fā)行股份的方式募集配套資金。募集配套資金總額不超過(guò)50億元，不超過(guò)本次擬以發(fā)行股份方式購(gòu)買資產(chǎn)的交易價(jià)格的100%。發(fā)行股份數(shù)量不超過(guò)本次交易前上市公司總股本的30%，即不超過(guò)314616887股。本次募集配套資金擬在扣除發(fā)行費(fèi)用后用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)、支付重組費(fèi)用等。本次募集配套資金以本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)交易的成功實(shí)施為前提，但募集配套資金的成功與否不影響發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)交易的實(shí)施。 公告介紹，根據(jù)本次交易方案，本次交易的交易對(duì)方之一為上市公司的控股股東中國(guó)建材。根據(jù)《重組管理辦法》和《上市規(guī)則》等相關(guān)法規(guī)，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。上市公司召開董事會(huì)審議本次交易相關(guān)議案時(shí)，關(guān)聯(lián)董事均已回避表決；在后續(xù)上市公司召開股東大會(huì)審議本次交易相關(guān)議案時(shí)，關(guān)聯(lián)股東亦將回避表決。 公告透露，本次交易前后，上市公司的實(shí)際控制人均為中國(guó)建材集團(tuán)，終實(shí)際控制人均為國(guó)務(wù)院國(guó)資委，不會(huì)導(dǎo)致上市公司控制權(quán)變更。本次交易前三十六個(gè)月內(nèi)，上市公司的實(shí)際控制人未發(fā)生變更。因此，根據(jù)《重組管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，本次交易不構(gòu)成重組上市。天山股份三季報(bào)顯示，中國(guó)建材股份有限公司為其控股股東，持股比例為45.87%。 根據(jù)評(píng)估結(jié)果，標(biāo)的資產(chǎn)總對(duì)價(jià)為981.42億元，其中941.71億元對(duì)價(jià)由上市公司以發(fā)行股份的形式支付，39.71億元對(duì)價(jià)以現(xiàn)金形式支付。 天山股份2020年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)為14.2億-16億元，上年同期盈利16.36億元。2020年三季報(bào)顯示，前三季度營(yíng)業(yè)收入61.1億元，同比下降15.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.4億元，同比下降3.13%。 如果此次天山股份的重組方案能順利通過(guò)并實(shí)施，或?qū)⒊蔀锳股史上第二大并購(gòu)重組案。而A股大并購(gòu)重組案的位置，目前仍被招商蛇口的1458億元并購(gòu)重組案占據(jù)。 去年8月，天山股份曾披露了重大資產(chǎn)重組預(yù)案公告，擬向中國(guó)建材等交易對(duì)方發(fā)行股份購(gòu)買中聯(lián)水泥、南方水泥、西南水泥和中材水泥的全部或部分股權(quán)。當(dāng)時(shí)天山股份拿下3個(gè)漲停板，股價(jià)一度沖破25元至52周高位，也創(chuàng)2011年上旬以來(lái)新高，隨后逐漸回落。
混凝土產(chǎn)能提升至4億m3
天山股份公告稱，本次交易前，上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及水泥、熟料、商品混凝土的生產(chǎn)及銷售，經(jīng)營(yíng)區(qū)域集中在新疆和江蘇地區(qū)。本次交易完成后，上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為水泥、熟料、商品混凝土和砂石骨料的生產(chǎn)及銷售，公司業(yè)務(wù)規(guī)模將顯著擴(kuò)大，將成為全國(guó)水泥行業(yè)的龍頭上市公司。 交易后，水泥產(chǎn)能提升至約4億噸以上，水泥熟料產(chǎn)能提升至約3億噸以上，商品混凝土產(chǎn)能提升至近4億立方米左右，砂石骨料產(chǎn)能將提升至約1億噸以上，主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。同時(shí)，通過(guò)多元化地域業(yè)務(wù)分布，上市公司可降低由于地區(qū)需求變化、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)差異造成的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)。 由CCPA發(fā)布的2019年全國(guó)重點(diǎn)預(yù)拌混凝土企業(yè)產(chǎn)量可得，前十強(qiáng)企業(yè)總產(chǎn)能為2.7萬(wàn)立方米，完成交易后，天山股份商品混凝土產(chǎn)能提升至近4億立方米左右，刷新了榜單紀(jì)錄
水泥行業(yè)，熟料產(chǎn)能決定了水泥產(chǎn)能。“水泥一哥”海螺水泥2020年半年報(bào)顯示，公司熟料產(chǎn)能2.59億噸，水泥產(chǎn)產(chǎn)能3.66億噸。據(jù)此，天山股份的熟料和水泥產(chǎn)能將反超海螺水泥，躍居全國(guó)。 根據(jù)截至2020年10月31日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，本次交易后，天山股份（備考）總資產(chǎn)為2675.81億元，增幅達(dá)1627.24%；所有者權(quán)益為866.88億元，增幅675.66%；營(yíng)業(yè)收入1300.66億元，增幅1601.68%；凈利潤(rùn)134.07億元，增幅753.84%。作為對(duì)比，截至2020年三季度末，海螺水泥總資產(chǎn)1966.65億，所有者權(quán)益1576.13億，營(yíng)業(yè)收入1239.84億，凈利潤(rùn)255.96億，新市值2689億。 天山股份屆時(shí)總資產(chǎn)顯著超過(guò)海螺水泥，營(yíng)收規(guī)模不相上下，但是由于股東權(quán)益占比不足三成，負(fù)債率太高，以及在成本及期間費(fèi)用控制方面的差距，凈利潤(rùn)僅為海螺水泥一半。重組完成后，天山股份如何提升盈利能力成為值得關(guān)注的看點(diǎn)。